著名國際投行摩根士丹利近期發(fā)表報告，維持中煤能源 H股增持的評級，并調高其目標價到27港元，相當于2008年41倍市盈率。作為一家大型企業(yè)，能獲得如此高的估價，充分顯示出了國際投行對未來國內煤炭企業(yè)的看好，而國內的機構同期也紛紛發(fā)布研究報告表示看好煤炭股。一時間，煤炭股連續(xù)大漲，A股“一煤難求”，但同時也讓煤炭下游企業(yè)吃了不少苦頭。

　　西山煤電等公司獲益匪淺

　　作為生產焦煤的龍頭企業(yè)之一，西山煤電 在此輪焦煤漲價中獲益頗豐。據了解，作為焦煤老大的西山煤電在去年就已經將焦煤價格根據不同品種調高了110元/噸至200元/噸，漲幅逾20%，而華東煤炭企業(yè)銷售聯合體在今年5月初又再次宣布提價160-220元/噸，大幅度的漲價給這些公司帶來了很大的利潤空間。

　　招商證券5月發(fā)布的研究報告稱價格上漲能夠明顯增厚相關企業(yè)業(yè)績，并給出金牛能源 、西山煤電等多家出產焦煤的公司強烈推薦的評級，顯示出對這些企業(yè)未來的強烈看好，而這些公司在二級市場的強勁走勢也不辜負眾多機構的希望。據記者統(tǒng)計，截至5月21日，五家出產焦煤的企業(yè)股價在大盤調整的這一段時間內有兩家創(chuàng)出新高，分別是金牛能源和開灤股份 而其余的調整幅度也遠遠小于大盤。

　　在記者的采訪過程中，包括國海證券、國信證券在內的多家公司的研究員都紛紛表示出了對未來煤企的持續(xù)看好，他們認為包括焦煤在內的各品種煤炭因為下游需求旺盛，行業(yè)景氣向好，長期的漲價趨勢已成定局，煤炭板塊是長期值得重點關注的板塊之一。

　　電企叫苦不迭

　　電煤價格上漲雖然比起焦煤幅度小得多，但是已經足以讓靠煤吃飯的電力企業(yè)叫苦連天。今年一季報顯示，國內五大發(fā)電集團全部虧損，其原因自然是電價卡死，煤價卻日益上漲。據中原證券的研究員介紹，電煤的價格上漲10%，電價就需要上漲4%才能消化成本的增長，但這4%的放開卻一直無法實現，中國電力企業(yè)聯合會曾多次給發(fā)改委上述申請上調電價，但至今無法獲得批準。

　　有消息稱，在今年夏季用電高峰即將來臨之際，發(fā)改委曾召集電監(jiān)會，部分電力企業(yè)和煤炭企業(yè)負責人商討解決煤、電矛盾，但是會上并未達成任何協(xié)議。因此，今年二季度電企盈利局面恐怕也難以好轉，五大電企中目前只有華能集團勉強還有利潤，在二級市場上，華能國際 、大唐發(fā)電 等一批電力股走勢也明顯弱于大盤。

　　從目前的情況看，電煤價格長期內都應該是處于上漲的趨勢，而煤電聯動因為通貨膨脹的原因短期內還是無法看到希望，此前市場上也有傳聞稱為了維護電力生產的穩(wěn)定，國家可能出手干預電煤價格，但這個說法并沒有得到證實。中金公司的分析師也表示目前煤電聯動和干預煤價的可能都不大。因此，為了自救，電力企業(yè)暫時只能從加強管理，節(jié)能降耗，提高效率方面著手改善局面。

來源：證券日報