夏季來臨日耗驟增，下游需求開始逐步復(fù)蘇，但下游電廠和長(zhǎng)江港口庫存仍然保持高位，港口地區(qū)煤價(jià)近日出現(xiàn)小幅上升局面，預(yù)計(jì)煤價(jià)將持續(xù)高位盤整；亟待需求反彈，促下游庫存下降后，煤價(jià)才會(huì)大幅上升。對(duì)于大型煤炭企業(yè)而言，受高比例長(zhǎng)協(xié)煤的影響，現(xiàn)貨波動(dòng)影響較小，煤企煤炭綜合售價(jià)基本保持平穩(wěn)。焦煤方面，隨著環(huán)保督查“回頭看”而政策再次趨嚴(yán)，煉焦煤需求受限嚴(yán)重，但是煉焦煤價(jià)格因長(zhǎng)協(xié)季度定價(jià)而使得價(jià)格持續(xù)保持相對(duì)高位。受信用風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)預(yù)期，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒漸濃，相對(duì)低估值狀態(tài)動(dòng)力煤標(biāo)的陜西煤業(yè)成為優(yōu)選；另外看好國(guó)企改革預(yù)期較強(qiáng)，股價(jià)處于底部的西山煤電、潞安環(huán)能。重要信息回顧：

煤價(jià)高位盤整，亟待需求反彈：動(dòng)力煤方面，下游需求開始逐步復(fù)蘇，但下游電廠和長(zhǎng)江港口庫存仍然保持高位，港口地區(qū)煤價(jià)近日出現(xiàn)小幅上升局面，預(yù)計(jì)煤價(jià)將維持高位；亟待需求反彈，促下游庫存下降后，煤價(jià)才會(huì)大幅上升。焦煤方面，隨著環(huán)保督查“回頭看”而政策再次趨嚴(yán)，煉焦煤需求受限嚴(yán)重，但是煉焦煤價(jià)格因長(zhǎng)協(xié)季度定價(jià)而使得價(jià)格持續(xù)保持相對(duì)高位。

美國(guó)呼吁沙特增產(chǎn)，油價(jià)上升受阻：截至7月6日，布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上漲0.37美元/桶至77.56美元/桶，漲幅0.48%。截至6月29日，按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后，目前國(guó)際油價(jià)與國(guó)際煤價(jià)比值2.65，環(huán)比上升0.06點(diǎn)，漲幅2.39%；國(guó)際油價(jià)與國(guó)內(nèi)煤價(jià)比值3.64，環(huán)比上漲0.19點(diǎn)，漲幅5.43%。

庫存高壓亟待釋放，短期煤價(jià)盤整：本周秦港煤炭日均調(diào)入量58.21萬噸/日，下降5.30萬噸，降幅8.34%；日均調(diào)出量63.93萬噸/日，上升11.77萬噸，升幅22.57%。截至7月6日，秦港庫存685.43萬噸，周環(huán)比上升38.21萬噸，漲幅7.37%。截至7月6日，廣州港煤炭庫存228.10萬噸，周環(huán)比上升8.00萬噸，升幅3.63%。本周秦皇島港和曹妃甸港日均錨地船舶共62艘，環(huán)比減少10艘，環(huán)比減幅14.34%；預(yù)到船舶日均22艘，環(huán)比增加6艘，環(huán)比增幅33.62%。夏季來臨電廠日耗驟增，導(dǎo)致港口調(diào)出量大幅增加，但港口庫存仍然保持高位，短期庫存壓力較大，煤價(jià)難以大幅反彈。

下游需求逐步復(fù)蘇，短期庫存壓力較大：本周六大電廠日均耗煤環(huán)比上升6.91萬噸至77.46萬噸/日，增幅9.80%。本周六大電廠庫存環(huán)比上升24.10萬噸至1494.88萬噸，增幅3.37%；存煤可用天數(shù)下降1.55天至19.30天。日耗水平隨著進(jìn)入傳統(tǒng)旺季而上升，但是電廠庫存已經(jīng)接近1500萬的高位，短期庫存壓力仍舊較大。即便后期電廠日耗水平明顯上升，因庫存壓力過大，煤價(jià)難以大幅反彈。

下游日耗水平上升，海運(yùn)費(fèi)跌幅收窄：截至7月6日，國(guó)內(nèi)主要航線平均海運(yùn)費(fèi)環(huán)比下跌1.40元/噸，報(bào)收36.72元/噸，跌幅3.67%。截至6月29日，澳洲紐卡斯?fàn)柛?/span>-中國(guó)青島港煤炭海運(yùn)費(fèi)（載重15萬噸）環(huán)比持平，報(bào)收10.50美元/噸。下游電廠日耗水平開始上升，短期庫存壓力仍然存在，海運(yùn)費(fèi)價(jià)格回調(diào)幅度收窄。